År 2025 tegner til at blive afgørende for den globale energi- og naturressourcesektor. Den igangværende konflikt mellem Rusland og Ukraine, en våbenhvile i Gaza og det kommende COP30-topmøde i Brasilien – som vil være afgørende for klimapolitikken – former alle et usikkert landskab. I mellemtiden har starten på Trumps anden periode med tidlige skridt vedrørende krig og handelstold tilføjet nye lag af geopolitisk spænding.
Midt i denne komplekse baggrund står energiselskaber over for vanskelige beslutninger om kapitalallokering på tværs af fossile brændstoffer og lavemissionsinvesteringer. Efter rekordstor fusions- og opkøbsaktivitet i løbet af de sidste 18 måneder er konsolideringen blandt store olieselskaber fortsat stærk og kan snart sprede sig til minedrift. Samtidig driver datacenter- og AI-boomet en presserende efterspørgsel efter ren elektricitet døgnet rundt, hvilket kræver robust politisk støtte.
Her er de fem nøgletendenser, der vil forme energisektoren i 2025:
1. Geopolitik og handelspolitik, der omformer markeder
Trumps nye toldplaner udgør en betydelig trussel mod den globale vækst, idet de potentielt kan reducere BNP-væksten med 50 basispoint og sænke den til omkring 3 %. Dette kan reducere den globale olieefterspørgsel med 500.000 tønder om dagen - cirka et halvt års vækst. I mellemtiden giver USA's udtræden af Parisaftalen ringe chance for, at lande hæver deres NDC-mål forud for COP30 for at komme tilbage på sporet mod 2°C. Selv om Trump sætter fred i Ukraine og Mellemøsten højt på dagsordenen, kan enhver løsning øge råvareudbuddet og trykke priserne ned.
2. Investeringerne stiger, men i et langsommere tempo
De samlede investeringer i energi og naturressourcer forventes at overstige 1,5 billioner USD i 2025, en stigning på 6 % fra 2024 – en ny rekord, men med en vækst, der aftager til halvdelen af hastigheden set tidligere på dette årti. Virksomheder udviser større forsigtighed, hvilket afspejler usikkerheden omkring hastigheden af energiomstillingen. Lav-CO2-investeringer steg til 50 % af de samlede energiudgifter i 2021, men er siden stagneret. At nå Paris-målene vil kræve en yderligere stigning på 60 % i sådanne investeringer inden 2030.
3. Europæiske olieselskaber kortlægger deres reaktion
I takt med at amerikanske oliegiganter bruger stærke aktier til at opkøbe indenlandske uafhængige selskaber, er alle øjne rettet mod Shell, BP og Equinor. Deres nuværende prioritet er finansiel modstandsdygtighed – optimering af porteføljer ved at frasælge ikke-kerneaktiver, forbedre omkostningseffektiviteten og øge den frie pengestrøm for at understøtte aktionærernes afkast. Alligevel kan svage olie- og gaspriser udløse en transformerende aftale mellem store europæiske selskaber senere i 2025.
4. Olie-, gas- og metallpriserne forventes at blive ustabile
OPEC+ står over for endnu et udfordrende år med at forsøge at holde Brent over 80 USD/tønde for fjerde år i træk. Med en robust forsyning fra lande uden for OPEC forventer vi, at Brent i gennemsnit vil ligge på 70-75 USD/tønde i 2025. Gasmarkederne kan strammes yderligere, før ny LNG-kapacitet ankommer i 2026, hvilket vil drive priserne højere og mere volatile. Kobberpriserne startede 2025 på 4,15 USD/lb, et fald fra toppen i 2024, men forventes at stige igen til et gennemsnit på 4,50 USD/lb på grund af en stærk amerikansk og kinesisk efterspørgsel, der overstiger udbuddet af nye miner.
5. Energi og vedvarende energi: Et år med accelererende innovation
Langsomme tilladelser og sammenkoblinger har længe hæmmet væksten inden for vedvarende energi. Der er tegn på, at 2025 kan markere et vendepunkt. Tysklands reformer har øget godkendelserne inden for landvind med 150 % siden 2022, mens de amerikanske FERC-reformer begynder at forkorte tidsfristerne for sammenkoblinger – nogle ISO'er implementerer automatisering for at reducere undersøgelser fra år til måneder. Hurtig udvidelse af datacentre presser også regeringer, især i USA, til at prioritere elforsyningen. Over tid kan dette stramme gasmarkederne op og drive elpriserne op, hvilket kan blive et politisk brandpunkt ligesom benzinpriserne forud for sidste års valg.
I takt med at landskabet fortsætter med at udvikle sig, bliver energiaktører nødt til at navigere i disse muligheder og risici med agilitet for at sikre deres fremtid i denne definerende æra.
Opslagstidspunkt: 4. juli 2025
