Il 2025 sarà un anno cruciale per il settore energetico e delle risorse naturali a livello globale. Il conflitto in corso tra Russia e Ucraina, il cessate il fuoco a Gaza e l'imminente vertice COP30 in Brasile, cruciale per la politica climatica, stanno delineando uno scenario incerto. Nel frattempo, l'inizio del secondo mandato di Trump, con le prime mosse su guerra e dazi commerciali, ha aggiunto nuovi strati di tensione geopolitica.
In questo contesto complesso, le aziende energetiche si trovano ad affrontare decisioni difficili sull'allocazione del capitale tra combustibili fossili e investimenti a basse emissioni di carbonio. Dopo un'attività di M&A da record negli ultimi 18 mesi, il consolidamento tra le principali compagnie petrolifere rimane forte e potrebbe presto estendersi al settore minerario. Allo stesso tempo, il boom dei data center e dell'intelligenza artificiale sta alimentando una domanda urgente di energia elettrica pulita 24 ore su 24, che richiede un solido supporto politico.
Ecco le cinque tendenze chiave che plasmeranno il settore energetico nel 2025:
1. Geopolitica e politiche commerciali rimodellano i mercati
I nuovi piani tariffari di Trump rappresentano una minaccia sostanziale per la crescita globale, riducendo potenzialmente di 50 punti base l'espansione del PIL e abbassandola a circa il 3%. Ciò potrebbe ridurre la domanda globale di petrolio di 500.000 barili al giorno, ovvero circa la metà della crescita annuale. Nel frattempo, il ritiro degli Stati Uniti dall'accordo di Parigi lascia poche possibilità ai paesi di aumentare i propri obiettivi NDC in vista della COP30 per tornare sulla buona strada per i 2°C. Anche se Trump pone la pace in Ucraina e in Medio Oriente in cima all'agenda, qualsiasi risoluzione potrebbe aumentare l'offerta di materie prime e deprimere i prezzi.
2. Gli investimenti aumentano, ma a un ritmo più lento
Si prevede che gli investimenti totali in energia e risorse naturali supereranno i 1,5 trilioni di dollari nel 2025, con un aumento del 6% rispetto al 2024: un nuovo record, ma con una crescita che si è dimezzata rispetto all'inizio di questo decennio. Le aziende stanno adottando maggiore cautela, a causa dell'incertezza sulla velocità della transizione energetica. Gli investimenti a basse emissioni di carbonio sono saliti al 50% della spesa energetica totale entro il 2021, ma da allora hanno raggiunto un livello di stallo. Il raggiungimento degli obiettivi di Parigi richiederà un ulteriore aumento del 60% di tali investimenti entro il 2030.
3. Le principali compagnie petrolifere europee tracciano la loro risposta
Mentre i colossi petroliferi statunitensi sfruttano azioni solide per acquisire società indipendenti nazionali, tutti gli occhi sono puntati su Shell, BP ed Equinor. La loro priorità attuale è la resilienza finanziaria: ottimizzare i portafogli disinvestendo da attività non strategiche, migliorando l'efficienza dei costi e aumentando il flusso di cassa libero per supportare i rendimenti per gli azionisti. Tuttavia, i prezzi deboli del petrolio e del gas potrebbero innescare un accordo trasformativo da parte delle major europee entro la fine del 2025.
4. Petrolio, gas e metalli destinati a prezzi volatili
L'OPEC+ si trova ad affrontare un altro anno difficile, cercando di mantenere il Brent sopra gli 80 dollari al barile per il quarto anno consecutivo. Con una solida offerta non OPEC, prevediamo che il Brent raggiungerà una media di 70-75 dollari al barile nel 2025. I mercati del gas potrebbero restringersi ulteriormente prima dell'arrivo di nuova capacità di GNL nel 2026, determinando un aumento e una maggiore volatilità dei prezzi. I prezzi del rame hanno iniziato il 2025 a 4,15 dollari alla libbra, in calo rispetto ai picchi del 2024, ma si prevede che rimbalzeranno a una media di 4,50 dollari alla libbra grazie alla forte domanda statunitense e cinese, superiore all'offerta di nuove miniere.
5. Energia e energie rinnovabili: un anno di accelerazione dell'innovazione
La lentezza nel rilascio dei permessi e nell'interconnessione ha a lungo frenato la crescita delle energie rinnovabili. Emergono segnali che il 2025 potrebbe segnare una svolta. Le riforme tedesche hanno aumentato del 150% le autorizzazioni per l'eolico onshore dal 2022, mentre le riforme della FERC statunitense stanno iniziando ad accorciare i tempi di interconnessione, con alcune ISO che stanno implementando l'automazione per ridurre gli studi da anni a mesi. La rapida espansione dei data center sta inoltre spingendo i governi, soprattutto negli Stati Uniti, a dare priorità all'approvvigionamento elettrico. Nel tempo, questo potrebbe restringere i mercati del gas e far salire i prezzi dell'energia elettrica, diventando un punto di svolta politico, proprio come i prezzi della benzina prima delle elezioni dello scorso anno.
Con la continua evoluzione del panorama, gli operatori del settore energetico dovranno gestire queste opportunità e questi rischi con agilità per garantire il proprio futuro in quest'epoca decisiva.
Data di pubblicazione: 04-07-2025
