L'any 2025 es perfila com un any crucial per al sector mundial de l'energia i els recursos naturals. El conflicte en curs entre Rússia i Ucraïna, l'alto el foc a Gaza i la propera cimera de la COP30 al Brasil, que serà crucial per a la política climàtica, estan configurant un panorama incert. Mentrestant, l'inici del segon mandat de Trump, amb moviments inicials sobre la guerra i els aranzels comercials, ha afegit noves capes de tensió geopolítica.
En aquest context complex, les empreses energètiques s'enfronten a decisions difícils sobre l'assignació de capital entre combustibles fòssils i inversions baixes en carboni. Després d'una activitat rècord de fusions i adquisicions durant els darrers 18 mesos, la consolidació entre les grans petrolieres continua sent forta i aviat podria estendre's a la mineria. Al mateix temps, l'auge dels centres de dades i la IA està impulsant una demanda urgent d'electricitat neta les 24 hores del dia, cosa que requereix un suport polític sòlid.
Aquestes són les cinc tendències clau que configuraran el sector energètic el 2025:
1. La geopolítica i les polítiques comercials remodelen els mercats
Els nous plans aranzelaris de Trump representen una amenaça substancial per al creixement global, ja que podrien retallar 50 punts bàsics de l'expansió del PIB i reduir-la a un 3%. Això podria reduir la demanda mundial de petroli en 500.000 barrils per dia, aproximadament la meitat d'un any de creixement. Mentrestant, la retirada dels EUA de l'Acord de París deixa poques possibilitats que els països augmentin els seus objectius de contribució a la millora constant (NDC) abans de la COP30 per tornar a encaminar-se cap als 2 °C. Fins i tot quan Trump situa la pau a Ucraïna i a l'Orient Mitjà en un lloc destacat de l'agenda, qualsevol resolució podria augmentar l'oferta de matèries primeres i fer baixar els preus.
2. La inversió augmenta, però a un ritme més lent
Es preveu que la inversió total en energia i recursos naturals superi els 1,5 bilions de dòlars el 2025, un 6% més que el 2024, un nou rècord, però amb un creixement que s'alenteix a la meitat del ritme observat a principis d'aquesta dècada. Les empreses estan actuant amb més cautela, reflectint la incertesa sobre la velocitat de la transició energètica. Les inversions en baixes emissions de carboni van augmentar fins al 50% de la despesa energètica total el 2021, però des de llavors s'han estancat. Assolir els objectius de París requerirà un augment addicional del 60% en aquestes inversions per al 2030.
3. Les grans petrolieres europees gràficament expliquen la seva resposta
Mentre els gegants petroliers nord-americans utilitzen accions fortes per adquirir empreses independents nacionals, tots els ulls estan posats en Shell, BP i Equinor. La seva prioritat actual és la resiliència financera: optimitzar les carteres mitjançant la desinversió d'actius no essencials, la millora de l'eficiència dels costos i l'augment del flux de caixa lliure per donar suport a la rendibilitat per als accionistes. Tot i això, la baixada dels preus del petroli i el gas podria provocar un acord transformador per part de les grans companyies europees a finals del 2025.
4. Petroli, gas i metalls amb preus volàtils
L'OPEP+ s'enfronta a un altre any difícil intentant mantenir el Brent per sobre dels 80 USD/bbl per quart any consecutiu. Amb un subministrament robust fora de l'OPEP, esperem que el Brent tingui una mitjana de 70-75 USD/bbl el 2025. Els mercats del gas podrien estrènyer-se encara més abans que arribi la nova capacitat de GNL el 2026, cosa que faria que els preus fossin més alts i més volàtils. Els preus del coure van començar el 2025 a 4,15 USD/lliura, per sota dels màxims del 2024, però s'espera que repuntin fins a una mitjana de 4,50 USD/lliura a causa de la forta demanda dels EUA i la Xina, que supera el subministrament de noves mines.
5. Energia i renovables: un any d'acceleració de la innovació
La lentitud en l'emissió de permisos i la interconnexió han frenat durant molt de temps el creixement de les energies renovables. Estan sorgint signes que el 2025 podria marcar un punt d'inflexió. Les reformes d'Alemanya han augmentat les aprovacions d'energia eòlica terrestre en un 150% des del 2022, mentre que les reformes de la FERC dels EUA comencen a escurçar els terminis d'interconnexió, amb algunes ISO implementant automatització per reduir els estudis d'anys a mesos. La ràpida expansió dels centres de dades també està empenyent els governs, especialment als EUA, a prioritzar el subministrament d'electricitat. Amb el temps, això podria endurir els mercats del gas i fer pujar els preus de l'energia, convertint-se en un punt d'inflexió polític de manera molt semblant als preus de la gasolina abans de les eleccions de l'any passat.
A mesura que el panorama continua evolucionant, els actors energètics hauran de navegar per aquestes oportunitats i riscos amb agilitat per assegurar el seu futur en aquesta era decisiva.
Data de publicació: 04-07-2025
