O ano 2025 vai ser crucial para o sector mundial da enerxía e os recursos naturais. O conflito en curso entre Rusia e Ucraína, o cesamento do fogo en Gaza e a próxima cimeira da COP30 no Brasil (que será crucial para a política climática) están a configurar un panorama incerto. Mentres tanto, o comezo do segundo mandato de Trump, con primeiros movementos en materia de guerra e aranceis comerciais, engadiu novas capas de tensión xeopolítica.
Neste complexo contexto, as empresas enerxéticas enfróntanse a decisións difíciles sobre a asignación de capital entre combustibles fósiles e investimentos en baixas emisións de carbono. Tras unha actividade récord de fusións e adquisicións nos últimos 18 meses, a consolidación entre as grandes petroleiras segue sendo forte e podería estenderse pronto á minería. Ao mesmo tempo, o auxe dos centros de datos e da IA está a impulsar unha demanda urxente de electricidade limpa as 24 horas do día, o que require un apoio político sólido.
Estas son as cinco tendencias clave que configurarán o sector enerxético en 2025:
1. Xeopolítica e políticas comerciais que remodelan os mercados
Os novos plans arancelarios de Trump supoñen unha ameaza substancial para o crecemento global, xa que poderían reducir en 50 puntos básicos a expansión do PIB e baixala a arredor do 3 %. Isto podería recortar a demanda mundial de petróleo en 500 000 barrís ao día, aproximadamente a metade dun ano de crecemento. Mentres tanto, a retirada dos Estados Unidos do Acordo de París deixa poucas posibilidades de que os países eleven os seus obxectivos de contribución a nivel nacional antes da COP30 para volver ao camiño dos 2 °C. Mesmo cando Trump sitúa a paz entre Ucraína e Oriente Medio entre os seus principais obxectivos da axenda, calquera resolución pode aumentar a subministración de materias primas e baixar os prezos.
2. O investimento aumenta, pero a un ritmo máis lento
Espérase que o investimento total en enerxía e recursos naturais supere os 1,5 billóns de dólares en 2025, un 6 % máis que en 2024, un novo récord, aínda que cun crecemento que se ralentiza á metade do ritmo observado a principios desta década. As empresas están a exercer unha maior cautela, o que reflicte a incerteza sobre a velocidade da transición enerxética. Os investimentos en baixas emisións de carbono aumentaron ata o 50 % do gasto total enerxético en 2021, pero desde entón estancáronse. Para alcanzar os obxectivos de París será necesario un aumento adicional do 60 % nestes investimentos para 2030.
3. As grandes petroleiras europeas trazan a súa resposta
Mentres os xigantes petrolíferos estadounidenses empregan accións fortes para adquirir empresas independentes nacionais, todos os ollos están postos en Shell, BP e Equinor. A súa prioridade actual é a resiliencia financeira: optimizar as carteiras mediante o desinvestimento en activos non esenciais, mellorar a eficiencia dos custos e aumentar o fluxo de caixa libre para apoiar a rendibilidade para os accionistas. Aínda así, os baixos prezos do petróleo e o gas poderían provocar un acordo transformador por parte das grandes empresas europeas a finais de 2025.
4. Petróleo, gas e metais con prezos volátiles
A OPEP+ afronta outro ano desafiante para tentar manter o Brent por riba dos 80 USD/bbl por cuarto ano consecutivo. Cunha sólida subministración fóra da OPEP, agardamos que o Brent alcance unha media de 70-75 USD/bbl en 2025. Os mercados do gas poderían axustarse aínda máis antes de que chegue a nova capacidade de GNL en 2026, o que faría que os prezos subisen e fosen máis volátiles. Os prezos do cobre comezaron 2025 en 4,15 USD/lb, por debaixo dos máximos de 2024, pero espérase que repunten ata unha media de 4,50 USD/lb debido á forte demanda dos Estados Unidos e China, que supera a subministración de novas minas.
5. Enerxía e renovables: un ano de aceleración da innovación
A lenta concesión de permisos e a interconexión levan moito tempo ralentizando o crecemento das enerxías renovables. Están a xurdir sinais de que 2025 podería marcar un punto de inflexión. As reformas de Alemaña aumentaron as aprobacións de enerxía eólica terrestre nun 150 % desde 2022, mentres que as reformas da FERC dos Estados Unidos están a comezar a acurtar os prazos de interconexión, con algunhas ISO implementando automatización para reducir os estudos de anos a meses. A rápida expansión dos centros de datos tamén está a impulsar os gobernos, especialmente nos Estados Unidos, a priorizar o subministro de electricidade. Co tempo, isto podería axustar os mercados do gas e facer subir os prezos da electricidade, converténdose nun punto de inflamación político de xeito moi semellante aos prezos da gasolina antes das eleccións do ano pasado.
A medida que o panorama continúa evolucionando, os actores enerxéticos terán que navegar por estas oportunidades e riscos con axilidade para asegurar o seu futuro nesta era decisiva.
Data de publicación: 04-07-2025
