2025 год станет переломным для мировой энергетики и природных ресурсов. Продолжающийся российско-украинский конфликт, прекращение огня в секторе Газа и предстоящий саммит COP30 в Бразилии, который будет иметь решающее значение для политики по климату, — всё это формирует неопределённую обстановку. Тем временем, начало второго срока Трампа, с его ранними шагами по войне и торговым пошлинам, добавило новые уровни геополитической напряжённости.
В этих сложных условиях энергетическим компаниям предстоит принять непростые решения о распределении капитала между ископаемым топливом и низкоуглеродными инвестициями. После рекордной активности слияний и поглощений за последние 18 месяцев консолидация среди крупных нефтяных компаний остаётся высокой и вскоре может распространиться на горнодобывающую отрасль. В то же время, бум в сфере центров обработки данных и искусственного интеллекта обуславливает острую потребность в круглосуточной чистой электроэнергии, что требует активной политической поддержки.
Вот пять ключевых тенденций, которые будут определять энергетический сектор в 2025 году:
1. Геополитика и торговая политика, меняющие рынки
Новые тарифные планы Трампа представляют собой существенную угрозу для мирового роста, потенциально сокращая темпы роста ВВП на 50 базисных пунктов и снижая их примерно до 3%. Это может привести к сокращению мирового спроса на нефть на 500 000 баррелей в сутки, что примерно соответствует росту за полгода. Между тем, выход США из Парижского соглашения практически не оставляет странам шансов повысить свои целевые показатели по НДЦ в преддверии КС-30, чтобы вернуться к темпам роста в 2°C. Несмотря на то, что Трамп ставит во главу угла мир на Украине и Ближнем Востоке, любое решение может привести к увеличению предложения сырьевых товаров и снижению цен.
2. Инвестиции растут, но медленнее
Ожидается, что общий объём инвестиций в энергетику и природные ресурсы превысит 1,5 трлн долларов США в 2025 году, что на 6% больше, чем в 2024 году. Это новый рекорд, однако темпы роста замедляются до половины от темпов начала этого десятилетия. Компании проявляют большую осторожность, учитывая неопределённость относительно темпов энергетического перехода. Инвестиции в низкоуглеродные технологии выросли до 50% от общих расходов на энергию к 2021 году, но с тех пор остаются на прежнем уровне. Для достижения Парижских целей потребуется увеличить объём таких инвестиций ещё на 60% к 2030 году.
3. Крупнейшие европейские нефтяные компании готовят план ответных действий
В то время как американские нефтяные гиганты используют сильные акции для приобретения независимых компаний внутри страны, все взгляды прикованы к Shell, BP и Equinor. В настоящее время их приоритетом является финансовая устойчивость: оптимизация портфелей за счёт продажи непрофильных активов, повышение эффективности затрат и рост свободного денежного потока для поддержки доходов акционеров. Тем не менее, низкие цены на нефть и газ могут спровоцировать революционную сделку со стороны крупных европейских компаний в конце 2025 года.
4. Цены на нефть, газ и металлы ожидаются волатильными
ОПЕК+ предстоит очередной сложный год, в котором команде предстоит удержать цену нефти марки Brent выше 80 долларов США за баррель четвертый год подряд. Учитывая устойчивое предложение нефти стран, не входящих в ОПЕК, мы ожидаем, что средняя цена на нефть марки Brent составит 70-75 долларов США за баррель в 2025 году. На газовых рынках может возникнуть дальнейшее напряжение до появления новых мощностей по производству СПГ в 2026 году, что приведет к росту цен и усилению волатильности. В начале 2025 года цены на медь составляли 4,15 доллара США за фунт, что ниже пиковых значений 2024 года, но ожидается, что они восстановятся до среднего значения 4,50 доллара США за фунт благодаря высокому спросу в США и Китае, опережающему предложение на новых месторождениях.
5. Энергетика и возобновляемые источники энергии: год ускорения инноваций
Медленная выдача разрешений и межсетевое взаимодействие долгое время сдерживали рост возобновляемой энергетики. Появляются признаки того, что 2025 год может стать переломным моментом. Реформы в Германии увеличили количество разрешений на наземную ветроэнергетику на 150% с 2022 года, в то время как реформы Федеральной комиссии по энергетике США (FERC) начинают сокращать сроки межсетевого взаимодействия, причём некоторые международные организации (ISO) внедряют автоматизацию, чтобы сократить исследования с нескольких лет до нескольких месяцев. Быстрое расширение центров обработки данных также подталкивает правительства, особенно в США, к приоритетному развитию электроснабжения. Со временем это может ужесточить конкуренцию на газовых рынках и привести к росту цен на электроэнергию, что станет политической проблемой, подобной ценам на бензин перед прошлогодними выборами.
Поскольку ситуация продолжает меняться, игрокам энергетического сектора необходимо будет гибко управлять этими возможностями и рисками, чтобы обеспечить свое будущее в эту переломную эпоху.
Время публикации: 04 июля 2025 г.
