Rok 2025 má byť kľúčový pre globálny sektor energetiky a prírodných zdrojov. Prebiehajúci konflikt medzi Ruskom a Ukrajinou, prímerie v Gaze a nadchádzajúci summit COP30 v Brazílii – ktorý bude kľúčový pre politiku v oblasti klímy – to všetko formuje neistú situáciu. Medzitým začiatok Trumpovho druhého funkčného obdobia s prvými krokmi v otázke vojny a obchodných ciel pridal nové vrstvy geopolitického napätia.
V tejto zložitej situácii čelia energetické spoločnosti náročným rozhodnutiam o alokácii kapitálu medzi fosílne palivá a nízkouhlíkové investície. Po rekordných fúziách a akvizíciách za posledných 18 mesiacov zostáva konsolidácia medzi veľkými ropnými spoločnosťami silná a čoskoro by sa mohla rozšíriť aj do ťažobného priemyslu. Zároveň boom dátových centier a umelej inteligencie zvyšuje naliehavý dopyt po nepretržitej čistej elektrine, čo si vyžaduje silnú politickú podporu.
Tu je päť kľúčových trendov, ktoré budú formovať energetický sektor v roku 2025:
1. Geopolitika a obchodná politika menia trhy
Trumpove nové colné plány predstavujú značnú hrozbu pre globálny rast, pretože potenciálne znížia expanziu HDP o 50 bázických bodov na približne 3 %. To by mohlo znížiť globálny dopyt po rope o 500 000 barelov denne, čo predstavuje zhruba polročný rast. Medzitým odstúpenie USA od Parížskej dohody ponecháva malú šancu, že by krajiny pred COP30 zvýšili svoje ciele v oblasti NDC, aby sa vrátili na cestu k 2 °C. Aj keď Trump kladie mier na Ukrajine a Blízkom východe vysoko na programe dňa, akékoľvek uznesenie môže zvýšiť ponuku komodít a znížiť ceny.
2. Investície rastú, ale pomalším tempom
Očakáva sa, že celkové investície do energie a prírodných zdrojov v roku 2025 presiahnu 1,5 bilióna USD, čo je o 6 % viac ako v roku 2024 – nový rekord, avšak s rastom, ktorý sa spomalí na polovicu tempa zaznamenaného na začiatku tohto desaťročia. Spoločnosti sú opatrnejšie, čo odráža neistotu ohľadom rýchlosti energetickej transformácie. Investície do nízkouhlíkových technológií vzrástli do roku 2021 na 50 % celkových výdavkov na energiu, ale odvtedy stagnujú. Dosiahnutie cieľov Parížskej dohody si bude vyžadovať ďalší 60 % nárast takýchto investícií do roku 2030.
3. Veľké európske ropné spoločnosti mapujú svoju reakciu
Keďže americké ropné giganty využívajú silné akcie na akvizíciu domácich nezávislých spoločností, všetky oči sa upierajú na spoločnosti Shell, BP a Equinor. Ich súčasnou prioritou je finančná odolnosť – optimalizácia portfólií odpredajom vedľajších aktív, zlepšenie nákladovej efektívnosti a rast voľného cash flow na podporu výnosov pre akcionárov. Slabé ceny ropy a plynu by však mohli koncom roka 2025 podnietiť transformačnú dohodu európskych veľkých spoločností.
4. Ceny ropy, plynu a kovov sú pripravené na volatilné
OPEC+ čelí ďalšiemu náročnému roku v snahe udržať cenu ropy Brent nad 80 USD/barel už štvrtý rok po sebe. Vzhľadom na robustnú ponuku ropy mimo OPEC očakávame, že cena ropy Brent sa v roku 2025 bude pohybovať v priemere na úrovni 70 – 75 USD/barel. Trhy s plynom by sa mohli ešte viac sprísniť pred príchodom nových kapacít LNG v roku 2026, čo by viedlo k rastu cien a ich väčšej volatilite. Ceny medi začali rok 2025 na úrovni 4,15 USD/libru, čo je pokles oproti maximám z roku 2024, ale očakáva sa, že sa v dôsledku silného dopytu v USA a Číne, ktorý prevyšuje ponuku nových ťažobných spoločností, vrátia na priemernú úroveň 4,50 USD/libru.
5. Energia a obnoviteľné zdroje: Rok zrýchľujúcich sa inovácií
Pomalé povoľovanie a prepojenie dlhodobo brzdia rast obnoviteľných zdrojov energie. Objavujú sa náznaky, že rok 2025 by mohol znamenať zlom. Nemecké reformy zvýšili počet schválení veterných elektrární na pevnine od roku 2022 o 150 %, zatiaľ čo reformy amerického FERC začínajú skracovať lehoty na prepojenie – niektorí ISO zavádzajú automatizáciu, aby skrátili štúdie z rokov na mesiace. Rýchla expanzia dátových centier tiež núti vlády, najmä v USA, aby uprednostňovali dodávky elektriny. Postupom času by to mohlo sprísniť trhy s plynom a zvýšiť ceny energie, čo by sa stalo politickým bodom ohniska podobne ako ceny benzínu pred minuloročnými voľbami.
Vzhľadom na to, že sa situácia neustále vyvíja, energetickí hráči sa budú musieť s týmito príležitosťami a rizikami vyrovnať s agilnosťou, aby si zabezpečili svoju budúcnosť v tejto určujúcej ére.
Čas uverejnenia: 4. júla 2025
